2015年1月7日宏观纵览市场焦点依然是债券市场的异常走势。欧洲债券市场在量化宽松的预期，与希腊退出欧元区的风险之间摇摆不定。与此同时，市场出现避险潮，或者说资本涌向美国国库债券市场。无论什么原因，德国30年期债券收益率目前低于日本30年的收益率，而美国国库债券10年期的收益率昨...

　　2014年4月30日　　宏观纵览　　应接不暇！美元表现再次好坏参半，兑三大G10货币（加元、澳元和纽元）下跌，而兑四大货币（瑞士法郎、欧元、瑞典克朗和挪威克朗）上涨。驱动因素更多的是美元以外的货币：加元受调仓刺激上涨，而纽元则受益于3月份建筑许可远超预期而走好。瑞士法郎的走势...

2014年10月14日宏观纵览是否有弦外之音如我昨天所提到，美联储副主席费希尔在周末表示，如果外国的增长比预期弱，美联储“撤销宽松政策的速度可能更慢。”对我而言，这种说法太正常不过了，根据Gittler反演规则：如果一个陈述反过来说没有意义，那么它就不是太重要。在本例中，你能否想...

2015年4月21日宏观纵览希腊政府周一颁布命令，各政府机构（退休基金除外）必须将其储备转移至希腊央行作为国家用途。“政府机构”包括从医院到当地政府的所有机构。估计此举将提供12亿欧元到20亿欧元的资金，让政府可以支付本月的公务员工资和退休金。政府希望5月11日的欧洲集团峰会将会...

?2015年1月15日宏观纵览欧洲央行的直接货币交易计划“原则上”符合欧盟公约，但需要满足若干条件。欧盟法院不具约束力的意见，排除了购买政府债券的重大法律障碍，并为欧洲央行推出量化宽松计划以应对通缩风险铺平了道路。根据OMT计划，欧洲央行可以购买受困国家的债券，从而降低其利率，前...

　　2014年6月3日　　宏观纵览　　ISM反复修订 昨天美国市场颇为混乱，ISM（供应管理协会）制造业指数最初宣布为53.2，低于上个月的54.9，远低于预期的55.5。之后ISM的数据被更正为意外大涨56.0，稍后宣布实际是55.4，符合预期。显然，他们错用了季节性调整的因素...

2015年4月17日宏观纵览美元的牛市是基于美国的经济数据将会随着天气而改善，但到目前为止，并未出现，至少并未普遍出现。美国房屋开工量的预测范围异常宽泛，然而，所有80个分析师的预测全部失手——数据低于最低的预测。建筑许可同样未达预期。而大部分地区3月份的气温接近或超过平均水平，...

2015年4月9日宏观纵览FOMC最新的会议纪要取态略趋鹰派。吸引大家注意的是，“多位”FOMC成员认为应该在6月份开始加息，随后投资者们推断“多位”成员可能指的是平时催促美联储尽快实施紧缩措施的地方联储主席。这些成员未必代表委员会的一致意见。例如，里士满联储主席Lacker，圣...

2015年4月30日宏观纵览市场目前将焦点转向亚特兰大联储！市场一致预测第1季度经季节性调整的GDP环比增长1.03，估计范围从持平到1.56。与此同时，亚特兰大联储预测为0.18。结果是0.20，低于76个分析师中72个的估计。即便这一微弱的增长也是由于库存增长超过预期所致，这...

　　宏观纵览　　不确定的数据，彷徨的市场 昨天公布的数据缺乏方向，今天市场缺乏走势，美元涨跌互现：兑挪威克朗、纽元和英镑上涨，兑日元和瑞士法郎下跌，兑欧元、加元、澳元和瑞典克朗则维持不变。持续申请救济人数上涨引起市场的过度反应令人意外。尽管12月份的CPI和预期精准相符，而首次失...